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抵押贷款，顾名思义，就是借款人以一定的财产──如房产──作抵押所获得的贷款。贷方在提供贷款前首先要对申请贷款者的信用度进行审查，只有符合要求的申请人才能得到贷款。但是许多没有信用纪录，或者信用纪录不佳（如曾有违约或拖欠纪录）的人同样有借款的需求，次级抵押贷款正是为了满足这种需求而出现的。所谓次级，是针对贷款利率而言。次级抵押贷款的利率要高于普通抵押贷款的利率，以此弥补贷款方所承担的更大违约风险。随着美国房地产市场的降温和房产价格的下跌，大量以次级抵押贷款形式发放的房屋贷款以及牵涉次级抵押贷款的证券投资便霎时间暴露在巨大的风险之下，于是便有了当前全球波及面甚广的次级抵押贷款市场风潮。
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